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5月，储能指数震荡调整，月末指数为1240.457。本月下跌1.91%。与2021年初相比整体上涨24.05%。2023年全年迄今为止指数下跌2.31%。


2023年的A股对新能源的投资者来讲可以称的上是糟心，对储能也不例外。股市已经回吞了自去年10月份以来的全部涨幅。究其原因，既有宏观层面的，也有行业相关的因素。
进入第二季度，宏观面整体不如预期，包括人民币汇率破7，十年前国债收益率逼近2.7%。创记录的货币供应量并未完全转化成信贷扩张，市场各类经济敏感性资产的表现是一致的，都在定价弱预期+弱现实。在消费端，居民的负债能力在疫情期间减弱。因此我们看到的是大家在努力储蓄而非消费。社零增长不理想，存款余额一路攀升。这对汽车销量，包括新能源车的销量都有影响。
而同时，储能产业链产能过剩的风险开始浮现。长安汽车的董事长提出，到2025年，中国需要的动力电池产能为1000-1200GWh。目前行业产能规划已经达到4800GWh。这种担心也让投资者开始回避新能源赛道，将有限的资金转向市场热点- AI和中特估。
A股一向有五穷六绝的说法，这主要来自经验。背后的逻辑是，二季度是年报和一季度结束后的数据真空期，同时由于季节性，4月和5月往往是生产的淡季，经济数据通常不会好看。很多行业都处于蛰伏期。这时候利空之下，悲观情绪往往会被放大，而在今天，不仅悲观，甚至有些恐慌了。但今年的六月真的会“绝”吗？
我们来看看一组电芯的价格数据。5月各类电芯价格都有不同程度的下跌。但同时我们也看到，6月消费电子端可能受益于618购物节带动，6月2日国常会延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策好于市场预期，支撑后续电动车的高增长。若延期4年到2027年则可助力油电购置平价。电动车产业链跟踪看，5月行业环比10-20%复苏，6月环比提高5-15%。行业稳步复苏，龙头企业感受会更为明显。6月同时也是为风光并网做配套的储能项目交付密集期。在这些稳步复苏的预期下，从五月下旬开始，锂盐价格开始强势反弹，涨幅最高时以单日每吨1万元人民币。

数据来源：TrendForce，2023年6月
这次杀跌和市场之后的反应是，基金经理不关心，研究员找利空刷存在感。这往往代表着股市行业底的出现。虽然摩底的过程会比较煎熬，大盘回暖的时候大概率领涨的还是前期关注度高的AI与中特估。但回归基本面，现在的估值水平向下的空间已经有限，我们需要的只是耐心。
以上是中关村储能产业技术联盟2023年5月份“CNESA储能指数”运行总结。本文不构成任何投资建议，不能代替投资者独立分析。我们会定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反映出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。更多信息获取请登录http://esresearch.com.cn，信息反馈请联系：esstock@cnesa.org

文 | 中关村储能产业技术联盟