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文 | 中关村储能产业技术联盟  

指数运行情况
11月，储能指数呈现前高后底的整理行情。月末指数为1277.75。本月上涨2.50%，同期创业板指数上涨3.54%。与2021年初相比整体上涨27.78%，同期创业板指数下降20.94%。2022年储能指数下跌22.47%，同期创业板指数下跌29.41%。


图1 2021年1月-2022年11月储能指数运行情况


图2 同期储能指数与创业板指数的对比

事件点评
11月的市场情绪跌宕起伏。“双十一”国家卫健委发布的二十条，让市场对经济复苏有了较为明确的预期。之后各地政策的反复和纠结让情绪又冷却了下来。接近十二月，各地政策又重新回到了放松的共识之上。

近期，市场对放松后续冲击的讨论很多。我们观察到，内资和外资的看法是有分歧的。外资因为经历过，对我们即将面临的困难，评估的时候会较为理性或者降级。这也是外资参与度较高的港股近期表现更好的一个原因。而A股，预期博弈相对比较厉害。

从汇率的变化上我们也可以看到外资对中国资产的乐观情绪。近期，人民币汇率已经跨越7，重回6字头。虽然汇率与股市没有逻辑上的必然关联性，但我们也观察到，从811汇改至今，人民币汇率与A股之间一直保持了稳定的同向关系。以沪深300为例，沪深300与人民币汇率的动态关系一直都稳定在（-0.75，-0.5）这个显著相关的区间之内。

近期A股资金比较集中的是信创，医药，房地产类。逻辑都是边际改善，即，行业已经跌到底了，不可能再差了。有政策，有拐点，资金就有买入的理由。这其中的行情大概率都是一波一波的，炒预期。真要论未来，其实有不少不确定性。

而未来有明确增长的新能源，包括储能，近期表现一般。而我们认为，长线投资人无需过于悲观，甚至医药，信创，地产炒的越凶，新能源的长期机会越大。新能源股票的困境在于，前期抱团资金过多，现在缺乏增量资金。近期很多股票都呈现筹码松动的迹象。资金从新能源流出，涌到有赚钱效应的板块。而当这些行业爆炒结束，甚至一地鸡毛的时候，资金会重新涌回可持续的板块和行业，这个过程，就可以为新能源/储能股票形成一波较大的行情。

近期储能股票表现一般的另一个原因是，在业绩报告的真空期，各种消息对市场的影响。例如，某业界公司下调了今明两年的户储出货量和市场引导，造成整个板块的波动。但同时，公司对整体储能市场的信心仍旧十分坚挺。全球储能市场今年预计50GWh，明年预计超过100GWh，且储能业务盈利能力也较好。其实由于供应链紧张等因素导致户储上量节奏滞后，出货预期在一定范围内调整很正常。户储整体还处于爆发性增长期。市场一直在反馈这个预期波动，等真的落地，我们可能又可以看到交易年报的良好业绩和二季度的反弹了。而成长股投资的核心，不外就是寻找高增速的行业，逢低一直买，跨过这个周期，获得长期收益。

以上是中关村储能产业技术联盟2022年11月份“CNESA储能指数”运行总结。本文不构成任何投资建议，不能代替投资者独立分析。我们会定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反映出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。更多信息获取请登录http://esresearch.com.cn，信息反馈请联系：esstock@cnesa.org