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文 | 中关村储能产业技术联盟

储能指数运行情况
7月，储能指数震荡整理，月末达到1612.4。本月下跌2.12%，同期创业板指下跌 4.99%。与2021年初相比整体上涨61.24%，同期创业板指数下降9.98%。2022年储能指数下跌2.16%，同期创业板指数下跌19.63%


图1 2021年1月-2022年7月储能指数运行情况


图2 同期储能指数与创业板指数的对比


事件点评—新能源企业扎堆GDR
近期，储能企业发行GDR（全球存托凭证）在海外上市，尤其在瑞士上市成了热门话题。 7月28日，国轩高科（002074）、格林美（002340）、杉杉股份（600884）、科达制造（600499）4家中国上市公司发行GDR在瑞士上市。 其中，储能指数成分股，杉杉股份GDR发行价格为20.64美元/份，募集资金总额3.19亿美元；格林美发行价格为12.28美元/份，募集资金3.81亿美元；国轩高科GDR发行价格为30美元/份，募集资金总额为6.85亿美元。目前已经公告GDR，并在筹划瑞交所上市的储能成分股还有星源材质、方大炭素、欣旺达等。

GDR的热潮来的并不突然，中国和欧洲两边的金融监管部门都为此做了制度铺垫。今年2月，为进一步便利跨境投融资、促进要素资源的全球化配置，推进资本市场制度型开放，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，境内将深交所符合条件的上市公司纳入，境外发行市场则拓展到瑞士、德国。为便利中国企业在瑞士发行GDR，瑞交所已经于2020年1月修改财务报告相关规则，认可在瑞交所交易（含发行）证券的境外注册发行人采用中国企业会计准则。瑞交所于7月22日获得了瑞士金融市场监管局批准，颁布了市场期待已久的上市规则修订版，为A股上市公司通过互联互通机制在瑞交所以GDR形式上市铺平了道路，并为GDR设置专门交易板块。

GDR的热潮也有着市场化因素的基础。若境内外审核顺利，GDR审核时间约为1个月到2个月，整体执行时间预计4个月到5个月。而A股定增从董事会预案到获得批文通常需要半年以上的时间，H股IPO一般需要6个月到8个月。相比于A股定增的八折底价，GDR最低的九折定价价格更高，也比现阶段A股与H股间折让更小，提高了融资效率。同时，GDR没有H股IPO最低公众流通股比（即最低发行比例）限制，避免大幅摊薄现有股东权益。

GDR上市，也有利于企业拓展国际融资渠道，提升公司在海外的知名度，强化公司的品牌影响力。第一批通过GDR上市的储能企业都有着相当比例的欧洲业务。例如，格林美将在匈牙利布局新能源汽车用高镍前驱体生产及报废动力电池循环回收项目，实现其三元前驱体在欧洲本土化制造，满足ECOPRO、优美科等国际客户对欧洲本土化供应三元前驱体材料的要求。国轩高科已与多家国际客户达成战略合作并签订产品销售订单，首个欧洲电池生产运营基地落子德国并将于年底正式启动建设。

回到市场方面，55个指数成分股中，20家发布了半年报预告，1家公布了半年报。半年报预告中，两家预降，18家预增。15家预增幅度在100%以上，3家在20%-100%之中。整体业绩表现强劲，尤其是上游的锂矿资源板块和中游的电池材料板块。

我们观察到，5-6月市场反弹的内部结构，可以说分化十分明显，成长板块反弹幅度明显大于价值板块。其中储能，光伏风电和新能源汽车相对大盘的超额收益超过40%。市场在悲观经济预期没有得到完全扭转的情况下，相信决策层势必会维持相当宽松的货币和财政政策。于是前期跌幅较大，景气度依然被不断验证的新能源和新能车板块自然成了阻力最小的方向。短期投资者要警惕交易过于拥挤的风险。

以上是中关村储能产业技术联盟2022年7月份“CNESA储能指数”运行总结。本文不构成任何投资建议，不能代替投资者独立分析。我们会定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反映出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。更多信息获取请登录http://esresearch.com.cn，信息反馈请联系：esstock@cnesa.org